Aktienbasierte Managementvergutung: Aktuelle Trends

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Die in der oeffentlichen Diskussion zuletzt zunehmende Debatte uber die Vergutungshoehe der Managergehalter infolge der Finanzkrise war Anlass fur die Bundesregierung ein Gesetz zur Angemessenheit der Vorstandsvergutung zu verabschieden, das daraufhin am 05.08.2009 in Kraft trat. Ausgehend von dieser Thematik beschaftigt sich diese Arbeit im Wesentlichen mit dem Vergutungsinstrument Aktienoptionsprogramme. Die Fuhrungskrafte erhalten Optionen auf Aktien zu vorher festgelegten Preisen, die sie bei Erfullung vorgegebener Zielvorgaben ausuben koennen. Diese ermoeglichen ihnen von Unternehmenswertsteigerungen und damit verbundenen Aktienkursanstiegen zu profitieren. Im theoretischen Hauptteil der Arbeit werden insbesondere die Anforderungen an Aktienoptionsprogramme und deren Ausgestaltungsparameter erlautert. Abgeschlossen wird die Arbeit mit einer empirischen Untersuchung. Zum einen wird untersucht, ob ein linearer Zusammenhang zwischen Vergutung und Aktienkurs festgestellt werden kann, und zum anderen werden ausgewahlte Aktienoptionsprogramme von DAX-Unternehmen anhand eines Scoring-Modells bewertet, um Optimierungspotentiale aufzuzeigen.