Inhaltsangabe: Einleitung: In der modernen Kapitalmarkttheorie wird von effizienten Markten und rational handelnden Investoren ausgegangen. Die efficient market hypothesis (EMH) definiert einen effizienten Markt als einen, in dem Preise stets die verfugbare Information beinhalten. Von Investoren wird angenommen, dass sie rational sind und Wertpapiere rational bewerten. Selbst wenn einige Marktteilnehmer sich nicht rational verhalten sollten, sind ihre Trades zufallig und gleichen einander aus, ohne die Preise zu beeinflussen, weil ihre Handelsstrategien unkorreliert sind. Gibt es irrationale Investoren, existieren Arbitrageure am Markt, die den Einfluss auf die Preise eliminieren. Daruber hinaus impliziert Rationalitat auch die Unmoeglichkeit, UEberrenditen zu erzielen. In der Zwischenzeit gibt es zahlreiche Untersuchungen, die belegen, dass sich Investoren nicht rational verhalten und die EMH scheitert. Fur Erklarungen dieses Investorenverhaltens werden verhaltenswissenschaftlich fundierte Ansatze wie die Behavioral Finance herangezogen. Dieser Ansatz stellt die Rationalitatsannahme, die den Anlageentscheidungen zugrunde gelegt wird, in Frage. Dem seinen Nutzen maximierenden Individuum, das alle Alternativen korrekt in Betracht zieht, wird ein menschlicher Entscheider entgegengesetzt, dessen tatsachliches Verhalten zu beschreiben ist. Voraussetzung ist, dass nur solche Phanomene des Entscheidens in Betracht gezogen werden, die zum Einen systematisch anfallen und sich zum Anderen nicht im Kollektiv aufheben oder durch Marktkrafte verschwinden. Gang der Untersuchung: Im Folgenden werden Phanomene des Investorenverhaltens aufgezeigt, die diesen Kriterien entsprechen. Hierbei fokussiere ich mich auf den Dispositionseffekt und Overconfidence. Zunachst werden Erklarungsansatze dargestellt, um anschliessend auf entsprechende empirische Untersuchungen, die belegen, dass sich Investoren systematisch nicht rational verhalten, einzugehen und kritisch zu diskutieren. Der Sc