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In Deutschland hat insbesondere in den vergangenen zehn Jahren die Kapitalmarktorientierung in der Unternehmensfuhrung zunehmend an Bedeutung gewonnen. Diese Entwicklung begrundet sich hauptsachlich in den veranderten Rahmenbedingungen der Kapital- und Finanzmarkte. Den erweiterten Anspruchen genugen derzeitige konventionelle und buchhaltungsorientierte Bewertungsmassstabe nicht. Fuhrungs- und Steuerungssysteme bedurfen daher einer Anpassung. Hierfur gibt es folgende Grunde: Zunachst ist zu beobachten, dass auf Grund von Globalisierung und Automatisierung der Kapitalbedarf rapide ansteigt. Dabei wird den Interessen der Kapitalgeber mehr Bedeutung beigemessen. Es wird eine Transparenz der Wertsteigerung gefordert. Ausschlaggebend sind die traditionellen buchhalterischen Massstabe, basierend auf dem im HGB kodifizierten Imparitatsprinzip (Prinzip der kaufmannischen Vorsicht), dass sich in zahlreichen Ansatz- und Bewertungswahlrechten niederschlagt und dies zu einem Spielraum in der Gewinnermittlung fuhrt. Die Folge ist, dass die Gewinngroessen und die darauf basierenden Kennzahlen die oekonomischen Gegebenheiten nur unzureichend widerspiegeln. Ziel der Arbeit ist es, die erweiterten Anspruche im Kontext der kapitalmarktorientierten Unternehmensfuhrung zu analysieren. Dabei sollen folgende Fragen beantwortet werden: Warum sollte sich eine Unternehmung am Kapitalmarkt orientieren? Welche besonderen Merkmale stehen im Zusammenhang mit dem Kapitalmarkt? Welche Interessen verfolgen die Aktionare? Welche Interessen verfolgen weitere Anspruchsgruppen? Welche Interessenskonflikte entstehen? Welche Aufgaben sind in der kapitalmarktorientierten Unternehmenspolitik zu loesen?
