Spiegelt der Preis von Wertpapieren jederzeit deren inneren Wert wider? Diese Frage nach Markteffizienz ist sowohl aus theoretischer als auch aus praktischer Sicht von grossem Interesse und wird seit langem kontrovers diskutiert. Die Arbeit untersucht diese Problematik unter dem Aspekt, dass Anleger bei ihren Investitionsentscheidungen das Verhalten anderer Marktteilnehmer berucksichtigen (-Imitationsverhalten-). Im Rahmen eines theoretischen Modells wird analysiert, unter welchen Bedingungen es zu Ineffizienzen kommen kann. Anschliessend werden die strukturellen Vorhersagen des Modells mit empirischen Befunden konfrontiert.