El presente trabajo trata sobre el analisis de riesgo bajo un ambiente de incertidumbre, utilizando como herramienta de analisis y cuantificacion de este riesgo el Valor en Riesgo (VaR) en proyectos de cogeneracion. Tomando como variables de riesgo a cuantificarse el precio del gas natural, precio de la tarifa electrica, tasa de interes y tipo de cambio, considerando lo publicado mensualmente por las correspondientes instancias que regulan estas variables desde el ano 2000 hasta el 2005. Los resultados obtenidos muestran la factibilidad de usar esta herramienta en la cuantificacion del riesgo, que la metodologia es valida para proyectos industriales y no solo usado en el mercado de valores como generalmente se utiliza. Ademas muestra el valor del riesgo maximo de perdida economica en la inversion de estos proyectos, dando la oportunidad al industrial o al inversionista tener un valor que le permita tener un mayor conocimiento del riesgo que implica invertir en estos proyectos, con la finalidad de que tenga informacion suficiente para la toma de decision.